为什么要抱龙头：市值前3%、利润贡献46%、今年平均涨幅50%

暴走战士

今年以来的A股行情有一条清晰的主线：炒行业龙头股。

不要说散户，就连基金都是这么做的。广发策略研究发现，三季度基金投资的首要关键词是“加仓”，风格发生了显著变化：从“消费抱团”转到了“龙头抱团”：

三季度“消费白马股”遭遇7个季度以来的首次减仓，抱团筹码面临松动。基金配置的关键变化是从“消费抱团”转向“龙头抱团”，金融龙头、周期龙头、成长龙头均有加仓，因此“以大为美、龙头占优”的投资风格得以延续。

基金对创业板市值前30%的公司在连续减仓后已悄然开始加仓。年初至今经历了消费龙头金融龙头周期龙头的轮动后，创业板成长龙头也逐步进入投资者的视野。

这样做的逻辑非常清晰：“龙头公司相比大类板块整体有更高的ROE和更低的估值水平，在一个盈利弹性提升但“相对低风险偏好”的市场环境下，市场沿着盈利主线对估值“洼地”不断“填坑”，龙头突出的“性价比”优势得到体现。”

事实上，龙头股确实不负众望。中银国际策略师陈乐天、李如娟统计发现，今年以来，全A（非金融）市值前3%的公司，利润贡献46%，今年平均涨幅50%。市场呈现价值趋势特征，绩优蓝筹股持续受资金追捧：

将全部A股（非金融）分为四个市值区间：

>500亿、[300,500]、[100,300]和<100亿。有三个明显特征：

一是大于500亿市值的公司有113家（占3%），17Q3利润占比为46%，年初至今的平均涨幅达到50%。

二是小于100亿市值的公司有2170家（占66%），17Q3利润占比仅为12%，年初至今的平均涨幅仅为3%。

三是市值[300,500]和[100,300]业绩增速较高，市值>500亿公司整体业绩回升幅度最高。>500亿、[300,500]、[100,300]和<100亿四个区间17Q3净利润增速分别为35%、52%、53%和39%，回升幅度分别为22pcts、-24 pcts、22 pcts和15 pcts。总之，今年整体表现为：市值越大涨幅越大。